非法推荐、销售新三板股票，发生股份代持，涉及主体较多，除非法证券投资咨询机构外，还包括投资者等“受让方”，和挂牌公司、控股股东、实际控制人及有关主体等“出让方”。其中，“受让方”、“出让方”均违反自律规定。

中介机构在未取得中国证监会行政许可的情况下，向社会公众推荐、销售新三板股票，构成《证券法》规定的非法经营证券业务，并且可按照《刑法》的规定，以非法经营罪追究刑事责任；同时，相关主体还可能涉及合同诈骗罪、集资诈骗罪、擅自发行股票、公司、企业债券罪。