编者按：为进一步加强网下投资者教育，牢固树立“理性投资、价值投资、长期投资”的理念，现推出网下投资者专项教育系列。上篇我们对“成长股有哪些特征？”这个问题进行了解读，本篇让我们围绕“财务报表分析就是财务数据分析吗？”这个问题进行解读。

 

Q：财务报表分析就是财务数据分析吗？

A：财务报表分析是不是仅仅是财务数据分析呢？我们从财务报表分析技术的发展历史来看一看。

1910年，美国杜邦公司发明了杜邦分析体系，利用基本财务比例指标之间的数量关系建立财务分析的综合框架，系统的分析影响企业最终财务目标实现的各项因素。1919年，亚历山大·沃尔提出比率分析体系，为企业的外部分析提供了一个完整的财务分析指标体系。

1934年，格雷厄姆将财务报表分析与公司的估值分析相融合，彭曼和帕利普等学院派将相关的思想整合为教材，形成了财务报表分析与证券定价、企业分析与估价、教材与案例等。这些教材从财务报表的相关概念结构入手，把金融的一些概念与会计的概念有机的结合起来，并从逻辑上将证券定价界定为财务报表分析的直接结果。

在国内，许多高校的教师也都从投资的角度、报表质量等对财务报表分析提出了自己的观点。在中国大学慕课网上，有由11所高校所提供的11门财务报表分析的免费的教程，投资者可以根据自己的兴趣爱好去开展系统性的学习。

因此，从财务报表分析的起源和发展来看，财务报表分析不仅仅局限于财务数据。整体来看，财务报表分析是以企业信用和和企业价值判断为导向，用于投资分析的各种分析方法的总和。

 

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