编者按：为进一步加强网下投资者教育，牢固树立“理性投资、价值投资、长期投资”的理念，现推出网下投资者专项教育系列。上篇我们对“如何识别白马成长股？”这个问题进行了解读，本篇让我们一起来了解成长股的特征有哪些。

 

Q：成长股有哪些特征？

A：投资者都希望找到自己的白马成长股，那么什么是成长股的会计报表特征呢？

如果要定一个标准一个指标的话，那就是净资产收益率，我们通常也写作ROE，尤其是连续成长的动态净资产收益率，是我们进行价值投资的重要参考。

观察企业的净资产收益率可以分解为四个方面：企业的毛利率、期间费用率、总资产周转率和权益乘数。净利润率是衡量企业盈利能力的指标，总资产周转率是衡量企业运营能力指标，权益乘数反映了企业的财务结构，常被用来衡量企业的偿债能力。

企业净资产收益率的高低和二级市场的股价、投资者的回报率并不存在简单的线性关系，但是投资于年年正盈利、净资产收益率增长的公司带来更高投资回报率的可能性会更高。净资产收益率最直接地体现了投资者对所投资企业的回报要求。杜邦分析法的分解可以帮助投资者清楚的看到，为什么有些企业能够给予股东很高的回报，而有些企业可能是在浪费股东宝贵的资本金。

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