编者按：为进一步加强网下投资者教育，牢固树立“理性投资、价值投资、长期投资”的理念，现推出网下投资者专项教育系列。上篇我们对公司长期偿债能力的衡量指标进行了解读，本篇让我们一起来了解如何识别白马成长股。

 

Q：如何识别白马成长股？

A：我们在选择或者是判断成长股的时候，可以从关注企业的净利润率先入手。净利润率是带来高增长的首要动力，净利润率高必然离不开毛利润率高，毛利润率高通常代表公司具有较强的市场势力，具备一定的市场垄断性或行业壁垒。

当然，毛利润率低也不代表公司就必然不能带来较高的资产收益率。从静态来看，公司可以通过控制期间费用率、提高总资产周转率和提升财务杠杆、加大权益乘数，从而获得较高的净资产收益率。从动态来看，可以通过扩大规模降低成本，或者是打造品牌提升价格等方式来提升公司的毛利润率。

当然，毛利润率的提升需要具体考虑不同行业的特征、产业不同的周期以及宏观经济政策影响等。由此，在参考净资产收益率这一指标后，投资者可以考虑在杜邦分析框架下对拟投资对象的不同的毛利率、期间费用率、总资产周转率和权益乘数的组合，依据相应的一些财务指标，筛选出你认为和你投资风格比较适应的投资公司，结合宏观环境、市场状况进行充分的分析后，开展投资决策。

 

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